重回千元！微逆双雄风口起飞，以安全赢

禾迈股份和昱能科技上涨幅度居首位。截止到收市，昱能科技靠近股票涨停，增涨19.14%，报583元；禾迈股份股票市场价钱重返千块，增涨10.44%，报1047.01元。

上半年度，禾迈股份仍在股市里拥有过“牛股”的名字，现如今，在光伏发电上涨的浪潮下，禾迈股份与昱能科技好像已经脱离了“妖名”，用销售业绩聊天说话与此同时，也拥有了“微逆双熊”这个称号。禾迈股份纯利润自去年三季报的1.2亿变成今年3.6亿人民币，昱能科技从5779万余元到2.5亿人民币，俩家生产商纯利润翻一番提高，成长的速度令人震惊。

这个成绩与分布式光伏发展趋势强悍有很大的关系。日前，能源局公布2022年前三季度太阳能发电基本建设运行状况，户用分布式光伏基本上与集中式光伏差不多。前三季度集中式光伏发电厂新增加投运容积17.3GW，户用分布式光伏新增加投运容积则达到16.6GW。

分布式光伏大量的攒机为小型逆变器带来了持续发展的土壤层。分布式光伏早就在2021年用户量便超过集中式光伏，2022年第一季度，光伏发电新增加用户量达到13.21GW，分布式光伏新增加攒机占比较高达67%。

▲隆基绿能发布的Hi-Mo 6对小型逆变器有推动功效。小型逆变器就能清除分布式架构里的直流高压电源难题。

国外市场推动微逆销售业绩上升

小型逆变器在光伏产业归属于小跑道，但获利能力不容小觑。在今年的三季报中，微逆双熊打开了“躺着赚钱”方式。

10月31日，微逆双熊之一——昱能科技公布2022年前三季度年报披露时间，企业2022年前三季度完成营业总收入9.28亿人民币,同比增加120.2%；完成归母净利2.53亿人民币，同比增加337.5%。

另一家小型逆变器领头禾迈股份10月27日发布销售业绩，企业公布2022年三季报，2022年前三季度完成营业总收入9.4亿人民币，同比增加84.7%，完成归母净利3.62亿人民币，同比增加197.8%。

两家企业的主营收入中，比例比较大海外业务。在今年的国外市场需求强烈，推动了小型逆变器销售业绩飙升，利润大涨。一方面，在今年的3月份，印度的执行一个新的关税政策引起抢装潮；另一方面，在俄乌冲突推动下，欧洲地区终端设备电费暴涨，累加解决俄国能源需求的需求，欧洲地区光伏装机市场需求的井喷式增长。

国外要求稳步增长，光伏企业扩张国外合理布局。在小型逆变器市场占有率层面，昱能科技和禾迈股份优势比较明显。昱能科技从2010年起就进入光伏发电跑道，是业内最先完成小型逆变器批量生产发货的地区生产商之一；禾迈股份还在2018年进军微逆逐渐，如今在市场占有非常大的比例。

▲小型逆变器属于光伏发电逆变器的一种。小型逆变器运作成本更低、安全系数更强，广泛应用于户用发电量情景。

此外，现行政策的持续加仓也推动小型逆变器的高速发展。在今年的6月，能源局下达的《关于进一步加强分布式光伏发电量安全性工作方案（征求意见）》等有关文件，确定了针对小型逆变器激励发展形势，累加BIPV营销推广已是发展趋势，小型逆变器将进一步获益；要求方面，伴随着整县推进工作中的高速发展，央国营企业替代民营企业变成分布式电站的重要开发人员，终端设备市场需求的扩大有希望推动中国小型逆变器占有率提高。

发展尚早，海外工作压力犹在

在中国，昱能科技和禾迈股份在小型逆变器的市场中顺风顺水，但放眼世界逆变器销售市场，工作压力甚大。

国内外的小型逆变器行业发展比较早，东方证券科学研究表明，现阶段，北美占有全世界小型逆变器销售市场约70%的市场份额。在其中，小型逆变器龙头企业Enphase也是占据了比较大市场占有率。

从全世界市场竞争格局来说，Enphase为微逆肯定领头，昱能、禾迈略逊一筹。依据销售量计算，2020年微逆销售市场国外Enphase占据龙头地位，占据76%市场占有率，中国生产商昱能、禾迈位居第二第三，各自占12%，8%。

▲资料显示，Enphase占据销售市场四分之三也多的市场份额，昱能科技和禾迈股份市场占比相对比较小。

最先，国内小型逆变器起步较晚，2006年Enphase已经开始合理布局，现在国内最早昱能科技2009年才涉及到。

次之，在布置层面，中国小型逆变器队伍显著薄弱许多。对比国内外的龙头企业，现阶段，中国仅有昱能科技、禾迈股份、日普股份等少数公司涉及到小型逆变器这一细分行业，而华为公司、阳光电源、上能电气、古瑞瓦特、锦浪科技等均专注于集中型、组串式逆变器。

尽管市场占有率根本无法和国内外的Enphase一概而论，可是昱能科技和禾迈股份做的都是多元化。与Enphase聚焦于一拖一、一拖二型号技术方案不一样，昱能科技和禾迈股份关键专注于一拖一、一拖二、一拖四及一拖六，伴随着竞争能力提高，预估市场占有率将不断提升。

下一个风口，储能逆变器

太阳能发电是太阳能转化成电磁能的一个过程，但可靠性不太高，容易受太阳辐射量、环境温度环境等条件的限制而改变。光伏发电逆变器与储能销售市场的融合能够轻松解决这一问题。伴随着携带式储能定义遭受青睐，小型逆变器和储能的融合也成了出风口。

光伏发电系统里的储能逆变器能够“把电攒起来”，贮存用电量低潮期充裕的用电量，既合理利用了收集的太阳能发电，又可储存多余电力供需要时进行。是当前逆变器公司的重要方位。

针对储能逆变器的高速发展，国家新政策深入推进。在今年的3月，国家发展改革委、能源局联合发布了《“十四五”新式储能发展趋势实施意见》，确立到2030年，新式储能全方位社会化发展趋势。接着，多省区公布新能源技术配备储能计划方案。对于此事禾迈股份和昱能科技还在储能系统软件层面深入推进。

▲3月，两部门联合发布《“十四五”新式储能发展趋势实施意见》

禾迈股份在公示中指出，企业正持续加大研发投入和创新研发，大力支持市场的需求，发布储能逆变器等商品。但在其募投项目中，早已做好规划，在今年的6月30日，禾迈股份发布投资者互动活动记录表表明，禾迈股份推出了储能商品，完成储能产品上、小批量生产营销推广，产品类别包含单相电、三相，以户用顾客为主导。2022年企业储能商品以品牌营销、渠道布局为主导，短时间企业将借助微逆市场销售推广渠道企业储能商品，从长远来看，公司会创建单独的途径与品牌。

昱能科技在公告中还提到储能系统软件，并大力加强科研投入，促进技术革新和新产品的更新换代，维持产品技术国际领先地位。据了解，企业储能产品系列进入了批量生产时期，并且于今年一季度完成第一批商品交货，远销北美地区。

小型逆变器因为双高——竞争壁垒高而毛利率高，一直是目前市面上的抢手货。伴随着全世界光储市场成长型推动，小型逆变器或可实现迅速增长速度。国泰君安科学研究觉得，全世界逆变器2021-2025年复合增速达18%，在其中储能变流器将奉献较大增加量。另据安信证券研究表明，先前小型逆变器广泛应用于北美地区，现如今欧洲地区、拉丁美洲等其它地区也进入了加快渗入期。预估2025年全世界小型逆变器销售量也将超25GW，年均增长速度超50%，相匹配市场容量可以达到200亿元以上数量级。